先週は年初めの週でドル円は上昇しました。

ADP雇用統計やNFP雇用統計など強い雇用指標を受けて織り込みすぎていたFRBの利下げ観測が後退し、ドル買いが進みました。

週末発表されたISM非製造業景況指数が市場予想を下回ったことや、1週間を通して買われたドルが売り戻されたことからドル円の上値が重くなりました。

 

また、1月1日の能登地震の影響を受けて日銀がマイナス金利の解除を先延ばしするのではないかとの観測から、円売りが進みました。

その他にも24年に入り新NISAが始まり、米株買いが進むとの観測からドル買い円売りが進んでいます。

 

今週は本格的にマーケット参加者が戻ってきて、先週までの流れが続くのか確認する1週間になるのではないかと思います。

また、各国でCPI(消費者物価指数)が発表されるので、世界的物価高が落ち着いてきているのか確認する1週間になるのではないかと思います。

◎今週の注目点

 

１）経済指標

 

豪CPI(消費者物価指数)

RBAは昨年12月の四半期金融政策報告でCPI(消費者物価指数)の見通しを4.5%としています。

RBAの物価見通し通りになるのか、それとも見通しよりも物価が低い結果となりインフレの鈍化が確認されるのか、CPI(消費者物価指数)の結果に注目です。

物価見通しを下回る結果となれば利下げ期待が高まり、豪ドル売りが進むのではないかと注目しています。

 

 

 

米CPI(消費者物価指数)

FRBの3月利下げ確率が6割を超えています。

一時は3月利下げ確率が8割を超えていましたが、さすがに年6回の利下げは織り込みすぎなのかやや利下げ期待が後退しています。

CPI(消費者物価指数)の結果が市場予想を下回る結果となればさらに利下げ期待がすすみ、市場予想を上回る結果となると利下げ期待が後退するのではないかとCPI(消費者物価指数)の結果に注目しています。

 

 

失業保険申請件数

FRBは物価から雇用に重要性が移ってきています。

失業保険申請件数は毎週発表され、雇用指標の先行指標として注目されています。

失業保険申請件数が悪化していると雇用状況が悪化し、利下げ期待が高まるのではないかと思っています。

 

 

 

英GDP

英国は景気後退が懸念されており、GDPに注目しています。

マイナス成長になるのか注目しています。

市場予想を下回り、マイナス成長になるようであれば利下げ期待からポンド売りが進むのではないかと注目しています。

 

 

 

米PPI(生産者物価指数)

PPI(生産者物価指数)はCPI(消費者物価指数)の先行指標として注目されています。

PPI(生産者物価指数)が順調に低下傾向にあれば、CPI(消費者物価指数)も後を追って低下し、インフレの鈍化が確認されるのではないかと思います。

インフレ鈍化が確認されれば利下げ期待が高まり、ドル売りが進むのではないかと注目しています。

 

 

 

２）要人発言

 

米FRB

FRBは昨年12月末の時点で24年の利下げ回数が5~6回を織り込まれています。

12月FOMCのドットチャートでは、24年の利下げ予想が3回だったことを考えると、織り込みが過ぎているように思います。

マーケットも織り込みすぎた利下げ期待を巻き戻すように米金利は上昇し、ドル買いが進んでいます。

このまま巻き戻すように利下げ期待が後退しドル買いが進むのか、それとも再度利下げ期待が進みドル売りが再開するのか、要人発言や指標結果に注目です。

 

 

 

欧州ECB

ECBはFRBよりも先に利下げに踏み切るのではないかと注目されています。

利下げ時期や利下げ回数など利下げに関する発言が出てこないか注目です。

利下げ期待が進めばユーロ売りが進むのではないかと思います。

 

 

 

英中銀

英国は高い物価と景気悪化でスタグフレーションが懸念されています。

英中銀MPCメンバーは高い金利を維持するためタカ派発言を続けています。

タカ派からハト派の内容に発言内容が変わってくると一気に利下げを織り込み、ポンド売りが進むのではないかと思います。

ハト派発言が出てこないか注目です。

 

 

 

日銀

日銀は昨年12月にマイナス金利解除の期待が高まり円買いが進みました。

ただ、正月の能登地震の影響で日銀がマイナス金利の解除を先延ばしするのではないかとの観測から円売りが進んでいます。

3月や4月の日銀金融政策決定会合でマイナス金利解除に踏み切るのか、それとも先延ばしするのか、マイナス金利解除に関する発言に注目です。

 

 

 

◎今週のイベントスケジュール

 

 

1月8日(月曜日)

 

東京市場休場(成人の日)

 

16:30　CHF　スイスCPI(消費者物価指数)

 

 

1月9日(火曜日)

 

02:00　USD　ボスティック・アトランタ連銀総裁発言

09:30　AUD　豪小売売上高

15:45　CHF　スイス失業率

21:00　MXN　メキシコCPI(消費者物価指数)

22:30　CAD　カナダ貿易収支、建築許可件数

22:30　USD　米貿易収支

 

 

1月10日(水曜日)

 

02:00　USD　バーFRB副議長発言

02:30　EUR　ビルロワ・フランス中銀総裁発言

03:00　USD　米3年債入札

09:30　AUD　豪CPI(消費者物価指数)

16:00　SEK　スウェーデンCPI(消費者物価指数)

16:00　NOK　ノルウェーCPI(消費者物価指数)

17:20　EUR　デギントスECB副総裁発言

23:00　EUR　シュナーベルECB専務理事発言

23:15　GBP　ベイリーBOE総裁発言

 

 

1月11日(木曜日)

 

00:30　USD　原油在庫量

03:00　USD　米10年債入札

05:15　USD　ウィリアムズ・ニューヨーク連銀総裁発言

14:00　JPY　日銀地域経済報告(さくらレポート)

18:30　EUR　ブイチッチ・クロアチア中銀総裁発言

22:30　USD　米CPI(消費者物価指数)、失業保険申請件数

 

 

1月12日(金曜日)

 

03:00　USD　米30年債入札

10:30　CNY　中国CPI(消費者物価指数)

16:00　GBP　英GDP

21:30　EUR　レーンECB専務理事兼主席エコノミスト発言

22:30　USD　米PPI(生産者物価指数)

 

 

1月13日(土曜日)

 

00:00　USD　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁発言