昨日は「米地銀ファースト・シチズンズ・バンクシェアーズは経営破綻したシリコンバレー銀行（SVB）を買収することで合意した」との報道が伝わるとリスクオフは後退し円売りが進みました。

先週大きく下落したドイツ銀行の株価が反発上昇したこともリスクオフ後退の要因となっています。

 

本日のバーFRB副議長の議会証言を控えて準備原稿が公表され「SVBの破綻は教科書のような経営失敗」「システムを安全かつ健全に保つために必要なら、金融機関の規模にかかわらず、すべての手段を使う用意がある」と表明し米銀行システムの安全性を示唆しています。

 

本日も銀行・金融不安に関するヘッドラインや発言でマーケットが動いていくのではないかと注目しています。

◎本日の注目点

 

 

１）リスク要因

 

米地銀SVBの破綻に始まり、米国では中小地銀を中心に取り付け騒ぎが広がりリスクオフが進み、影響は英欧まで広がりました。

スイスではもともと問題を抱えていたクレディスイスに飛び火、クレディスイスはUSBに買収されることになりました。

USBに買収されたことで一旦は落ち着きを取り戻すかと思いましたが、クレディスイスが発行していたAT1債(劣後債)が無価値になったことで、世界的に劣後債などの債権不安が広がり金融不安に繋がりリスクオフが進んでいます。

米当局は全預金保護を発表し、主要6中銀(FRB・ECB・日銀・英中銀・カナダ中銀・スイス国立銀行)は金融安定のため強調オペすることを発表するなどして金融不安の払しょくに動いたことで、少し落ち着きを取り戻しリスクオフは後退するかに思えましたが、先週イエレン財務長官は議会で、預金保護の対象を大幅に拡大するつもりはないと発言したことでイッキに金融不安が再燃し、リスクオフが進みました。

翌日には前日の発言を否定し、預金保護のために追加措置を講じる用意があると発言し、週末にはイエレン財務長官は金融安定監視評議会を招集し、銀行部門の現状について議論するなど金融不安が落ち着くように動いています。

昨日、SVBの買収報道で、米国のリスクオフは後退し、先週大きく下落したドイツ銀行の株価は反発上昇したことでリスクオフは巻き戻しています。

本日も次のリスクオフの材料が出てこないか、銀行・金融に関するヘッドラインに注目です。

 

 

 

２）要人発言

 

FRB

3月のFOMCで発表されたドットチャートから予想されるターミナルレート(利上げの最終水準)は5.1%に据え置かれています。

記者会見でパウエルFRB議長は年内の利下げを否定しており、年内利下げがないのであれば5月に0.25%利上げを実施するとターミナルレート(利上げの最終水準)に達します。

ただ、マーケットは5月FOMCで据え置き、年内利下げを織り込み始めています。

FRBとマーケットの間の見通しで乖離が出てきており、この乖離についてFOMCメンバーがどのような発言をするのか注目です。

追加利上げや年内の利下げ否定をマーケットに織り込ませるような発言が出てくるようであれば、ドルは底堅く推移するのではないかと思います。

 

 

 

ECB

米国やカナダ、豪州では利上げの終了が見えています。

欧州では米国よりも高いインフレが確認されており、利上げも出遅れたことからECBによる追加利上げが期待されています。

今週はHICP(消費者物価指数)の速報値が発表されることから、物価高が確認された場合に追加利上げの可能性について発言があるのか、物価高の鈍化が確認された場合に利上げ終了について発言があるのか注目です。

追加利上げに積極的な発言が出てくるようであればユーロ買いが進むのではないかと注目しています。

 

 

 

BOE

英中銀は市場予想通り0.25%利上げを実施しています。

声明でインフレ持続の兆しがあればさらなる利上げが必要と示されたものの、CPI(消費者物価指数)は4~6月期は大幅に低下し、2月発表のインフレーションレポートで予想した数字よりも低い水準になるとインフレの低下を示唆しました。

ただ、英中銀の金融政策発表直前に発表されたCPI(消費者物価指数)は市場予想を上回り、前回値よりも高い数字となっておりインフレの加速が確認されています。

その上で2月発表のインフレーションレポートで予想した数字よりも低いインフレとなると予想しているのか、追加利上げに積極的にならなくてもよいのか、MPCメンバーの発言に注目です。

 

 

 

◎本日のイベントスケジュール

 

 

3月28日(火曜日)

 

09:30　AUD　豪小売売上高

15:20　EUR　レーン・フィンランド中銀総裁発言

17:00　EUR　ミュラー・エストニア中銀総裁、バスレ・スロベニア中銀総裁発言

17:45　GBP　ベイリーBOE総裁、ウッズBOE副総裁、ラムズデンBOE副総裁発言(議会証言)

22:00　EUR　ラガルドECB総裁、ナーゲル・ドイツ連銀総裁、ビルロワ・フランス中銀総裁、マクルーフ・アイルランド中銀総裁、デコス・スペイン中銀総裁発言

23:00　USD　米消費者信頼感指数

23:00　USD　バーFRB副議長発言(議会証言)

 

 

3月29日(水曜日)

 

02:00　USD　米5年債入札

09:30　AUD　豪CPI(消費者物価指数)